肚脐眼流水并且有臭味可能是由于以下几种情况：

1. 湿疹或皮炎：肚脐部位湿疹或者皮炎可能导致皮肤湿润，产生异味。湿润的环境容易滋生细菌。

2. 真菌感染：肚脐眼周围的皮肤可能会被真菌（如白色念珠菌）感染，造成流水和异味。

3. 脂肪液化：在创伤手术或者肥胖人群中，肚脐附近的皮下脂肪可能会破裂液化，如脐部炎或脐部脂肪坏死。

4. 脂肪瘤或囊肿：这些良性肿瘤或囊肿如果破裂，也可能导致流水，同时伴随异味。

5. 肠漏或脐周炎：极罕见但严重的疾病，表现为肚脐眼流水并伴有全身感染症状。

如果你发现肚脐眼有任何异常，如流水、异味、红肿或疼痛等，建议尽快就医，让医生进行专业的检查和诊断。不要自行处理，避免疾病恶化。