灰指甲（指甲真菌感染）是一种常见的皮肤感染，如果不及时治疗，可能会引发一些并发症。以下是一些可能的并发症：

1. 感染扩散：灰指甲真菌可能扩散到其他指甲、脚趾甲或皮肤上，导致更多的感染。

2. 皮肤感染：真菌感染可能会扩散到周围的皮肤上，引起皮肤感染，如皮炎、疱疹等。

3. 甲沟炎：灰指甲真菌可能侵入甲沟，导致甲沟炎，这是一种严重的感染，可能需要手术治疗。

4. 甲下脓肿：真菌感染可能导致甲下脓肿，这是一种严重的感染，可能需要手术治疗。

5. 指甲变形：灰指甲真菌感染可能会导致指甲变形，如指甲变薄、变脆、变弯等。

6. 疼痛和不适：灰指甲真菌感染可能会引起指甲疼痛、瘙痒、灼热等不适症状。

总之，灰指甲真菌感染如果不及时治疗，可能会引发一系列并发症，因此建议及时就医，接受专业的治疗。